Valtion eläkerahasto kriisit | Timo Löyttyniemi | Neuvottelija 211

Valtion eläkerahasto kriisit | Löyttyniemi | #neuvottelija 211. Timo Löyttynieni, Valtion eläkerahaston toimitusjohtaja ja Sami keskustelevat VER:in kehityksestä, eläkejärjestelmämuutoksista, pankkien kriisinratkaisumekanismeista sekä viidestä systeemisen kriisin aihiosta viimeisen vuoden aikana. 00:00 Timo Löyttyniemi, Valtion eläkerahaston toimitusjohtaja, entinen KOP:in Prospectus-investointipankin johtaja. Meri Löyttyniemi #neuvottelija 79 - KY, Aalto ja EU:n vihreä taksonomia (Meri Löyttyniemi) 00:40 Väitöskirja Essays on Corporate Capital Structure Decisions. Prospectuksen Jukka Ruuska, Petteri Fagernäs ja Juha Mikkonen – Samin Analyst Intern-työpaikka 01:19 Osakkeiden äänivaltaerot Suomessa, Ruotsissa ja EU:ssa. Timon arvonmääritys-kurssi Kauppakorkeakoulussa oli legendaarinen 03:10 VER:in aloituksen aikaan valtion eläkkeitä ei juuri rahastoitu (8%), Timon aikana nostettu 25% tasolle. Antaa toivoa YEL-rahastointikriisille? 04:43 Nyt rahasto ei kasva, vaan rahastopääomaa palautetaan eläkkeiden maksuun. Valtion eläkkeiden maksut noin 5 miljardia vuodessa 06:37 VER:in miljardien historialliset tuotot saavutettiin erityisesti osakeriskiä lisäämällä sijoituksissa. 0%-40%-51% nosto. Vähemmän epälikvidejä sijoituksia kuin esim. TyEL-järjestelmässä mm. pienenevän salkun (run-off) johdosta 08:30 Nollakorkomaailma on ohi. Alkavatko korkomuotoiset annuiteetit toimia taas? Ikääntyminen ei johtanutkaan osakeriskin myymiseen, osin perintövarallisuuden keräämisen vuoksi. Samin Iso-Britannian rahastoeläke 10:36 Kansainvälinen eläkejärjestelmävertailu on monimutkaista. Ruotsin AP-rahastot, Ranskan FRR lähimpänä VER:iä. USA:n rahastointiaste usein yli 100% kun Suomessa noin 25-35% 12:04 Suomen eläkejärjestelmä on korkealle ränkätty mm. hallinnointimallin ja eläkelupauksien uskottavuuden vuoksi 12:48 Tanskan 2022 eläkekriisin tausta. ATP:n -40,9% tappio oli vain riskipääomalle. 14:10 Onko Suomen TyEL-järjestelmän vakavaraisuuspääomalle taloustieteellisiä perusteita? Onko se myötäsyklinen? Osapuoliriskin kontrolloimisesta kokonaisjärjestelmäajatteluun. YEL:in uudistaminen 18:05 Timon aika Euroopan kriisinratkaisuneuvostossa Brysselissä 2015-. Baselin FSB:n bail in -järjestelmä pankkikriisin ratkaisumalliksi bail out:in tilalle. EUR 77 miljardia, back stop-rakenne ja kriisinratkaisusuunnitelmat 21:49 Samin euroajattelun kehitys Kreikan EUR 100 miljardin bail out-paketista nykypäivän bail in:iin on muuttunut maltillisemmaksi. 23:11 Eurojärjestelmä on muuttunut vähäriskisemmäksi ainakin pankkien osalta. Oman pääoman suhde pankkien taseisiin noussut 3% tasolta 6-7% tasolle, järjestäytymättömät luotot ja Tier1-suhteet parantuneet 24:05 Credit Suissen CoCo (AT1)-lainat ja osakepääoma eivät noudattaneet eurooppalaista bail in-pelikirjaa UBS-yhdistymisessä 2023. Eurojärjestelmän reaktio. Kansalliset ja lainakohtaiset erot 27:00 USA:n pankkikriisi – Silicon Valley Bank ja talletuspaot. Sijoittajien, pankin johtajien ja viranomaisten virheet. Käyvän arvon hinnoittelu 29:55 Nousevan korkokäyrän luoma riski pankkijärjestelmään 31:20 Kolme tapaa tehdä järjestelmämuutoksia: 1) arkkitehtuurin muutos kriisin johdosta, 2) markkinamurros sijoittajien ja pankkien asiakkaiden käytöksessä, 3) uusi asia kuten digitaalinen euro 32:45 Samin ränttäys digitaalikeskuspankkirahan luomasta riskistä ja sen hallinnasta 34:38 Rahamarkkinarahastot talletusten korvikkeena. Pankit eivät ole vieläkään tasalaatuisia talletusriskin osalta 35:25 Timon VER-blogikirjoitukset isoista markkinamuutoksista. Normaali korkotaso. Korkotason nousun vaikutus kiinteistösektoriin. Ruotsi vs. Kiina vs. Suomi. EKP:n ongelmat. 39:23 Maailma on ollut viisi kertaa systeemikriisin partaalla viimeisen vuoden aikana. I Energiakriisi 40:30 II Englannin eläkerahastokriisi 41:52 III Silicon Valley Bank, IV Signature Bank, V Credit Suisse. Julkisen vallan toimenpiteet kriittisiä ja todennäköisesti välttämättömiä 43:30 Korkokäyrän invertoituminen lamasignaalina 44:40 Markkinatalosjärjestelmä kestää painetta ja on uudistumiskykyinen. Sopeutumismekanismit vaihtelevat 45:58 Yhdysvaltojen innovointikyky on huikea, Euroopan velkatilanne on hieman parempi. Keskusjärjestelmän velka vs. osavaltion tai maan velka 48:08 Timo Löyttyniemen VER-blogi: https://www.ver.fi/fi-FI/Julkaisut/VERin_blogi 48:42 #neuvottelija Sisäpiiri 19 investointipankkien muutos 👥 Yhteystiedot: https://www.dcmcapital.fi/neuvottelija Timo Löyttyniemi X: https://x.com/TimoLoyttyniemi Timo Löyttyniemi IG: Instagram.com/loyttyniemitimo Sami Miettinen X: https://twitter.com/samimiettinen Sami Miettinen IG: https://www.instagram.com/neuvottelija Facebook - liity #neuvottelijat-ryhmään https://www.facebook.com/groups/neuvottelijat/