--- title: "Cross-border M&A Translink Miami | Mike Dinan, Fredrik Ullberg | Neuvottelija 190" summary: "Kanavan ensimmäinen kokonaan englanninkielinen jakso: raportti Translinkin Directors' Meetingistä Miami Beachilta huhtikuulta 2023. Dinan & Companyn perustaja Mike Dinan kertoo, miten 35-vuotias, ensimmäiset parikymmentä vuotta yksinomaan ostajan puolella toiminut yhtiö laajeni myyntipuolelle ja liittyi Translinkiin, ja antaa syyn miksi juuri nyt: yhdysvaltalaisella pääomasijoitusyhteisöllä on 1 500 miljardia dollaria kuivaa ruutia. Translink Ruotsin Fredrik Ullberg kuvaa Miss Groupin 21 yritysostoa viidessä vuodessa ja Ruotsin ja Suomen välistä kauppakanavaa. Miettinen käy läpi Nordic ID:n ja Brady Corporationin julkisen ostotarjouksen, jossa hallituksen puheenjohtaja on avainhenkilö, Siilasmaan täsmällisen viestinnän Alcatel-Lucent-kaupassa ja Tamtronin suunnatun osakeannin Lahti Precisionin rahoittamiseksi. Julkaistu 5.5.2023." datePublished: 2023-05-05 dateModified: 2023-05-05 lang: fi section: economy sections: ["economy"] authors: ["Sami Miettinen"] tags: ["Neuvottelija","EP190","Mike Dinan","Fredrik Ullberg","Translink","Yrityskaupat","Rajat ylittävät kaupat","Pääomasijoittaminen","Julkinen ostotarjous","Nordic ID","Tamtron","Miss Group"] englishUrl: https://www.neuvottelija.com/ai/ep190-cross-border-ma-translink-miami-dinan-ullberg/ canonical: https://www.neuvottelija.fi/fi/episodes/279-cross-border-ma-translink-miami-mike-dinan-fredrik-ullberg-n --- # Cross-border M&A Translink Miami | Mike Dinan, Fredrik Ullberg | Neuvottelija 190 # Rajat ylittävät yrityskaupat, Translink Miami | Mike Dinan, Fredrik Ullberg > **Tiivistelmä:** > Jakso 190 on kanavan ensimmäinen kokonaan englanninkielinen jakso: raportti Translinkin > Directors' Meetingistä Miami Beachilta huhtikuulta 2023. Haastateltavina ovat **Mike Dinan**, > Dinan & Companyn perustaja, ja **Fredrik Ullberg**, Translink Ruotsin managing partner, ja > mukana on Sami Miettisen omat huomiot rajat ylittävistä julkisista ostotarjouksista. > Julkaistu 5.5.2023. --- ## Miksi jakso on englanniksi Miettinen aloittaa pahoittelulla suomenkielisille kuuntelijoille — "tämä on englantia koko jakso" — ja lopettaa pyytämällä palautetta siitä, toimiiko formaatti lainkaan. Asetelma kannattaa pitää mielessä: kyseessä on kokeilu, kuusitoista minuuttia, rakennettu kahdesta paikan päällä tehdystä haastattelusta ja joukosta diilimuistiinpanoja studiokeskustelun sijaan. Tapahtuma on Translinkin Directors' Meeting Miami Beachilla huhtikuussa 2023. Suomi on yksi verkoston 36 maasta, verkosto on tehnyt yli 8 000 kauppaa, ja yhä suurempi osa niistä on rajat ylittäviä. Tilaisuuden isäntänä oli Dinan & Company. ## Mike Dinan konferenssista ja verkostosta **Mike Dinan**, Dinan & Companyn perustaja, kuvaa konferenssin erottavan piirteen: yhtiö kutsui paikalle ystävänsä yhdysvaltalaisesta pääomasijoitusyhteisöstä pitämään kahdenkeskisiä tapaamisia niiden maiden pankkiirien kanssa, jotka heitä kiinnostivat. Sitä hän pitää tilaisuuden parhaana antina. Yhtiön oma kehityskaari on jakson selkein rakenteellinen havainto. Dinan & Company on 35 vuotta vanha ja toimi **ensimmäiset parikymmentä vuotta yksinomaan ostajan puolella**. Noin kaksitoista vuotta sitten se perusti myyntipuolen tytäryhtiön, ja kuusi–seitsemän vuotta sitten se liittyi Translinkiin laajentaakseen kansainvälistä kyvykkyyttään. Miettinen antaa mittakaavan: yli 500 toteutettua ostopuolen kauppaa. Yhtiöllä on neljä toimistoa Yhdysvalloissa ja yksi Aasiassa, ja Dinanin pointti Translinkistä on, että se tuo kansainvälisen yhteyden kyvykkäisiin pankkiireihin muualla ilman omaa konttoriverkostoa. **Numero, joka kannattaa kirjoittaa ylös**, on Dinanin vertailukohta sille, miksi tämä on juuri nyt olennaista: yhdysvaltalaisella pääomasijoitusyhteisöllä on **1 500 miljardia dollaria kuivaa ruutia** ja valtava paine sijoittaa se. Hänen näkemyksensä on, että pääomasijoittajien kiinnostus on huipussaan nimenomaan syklin pehmeässä vaiheessa, mikä tekee tästä hyvän tilaisuuden yhdysvaltalaisille sijoittaa Eurooppaan ja muualle. Paneelissa tehtiin sama havaus toisesta suunnasta: amerikkalainen sykli kulkee hieman Euroopan edellä, ja Eurooppa oli tuolloin menossa alaspäin. Kysymykseen siitä, antaako Suomen Nato-jäsenyys Pohjoismaille etua, Dinan vastaa varovasti: Suomi on aina ollut suosittu amerikkalaisten keskuudessa, ja jäsenyys voi vain vahvistaa suhdetta. Miettinen lisää hauskan yksityiskohdan: Translink Internationalin hallituksen puheenjohtaja on suomalainen, Tero Nummenpää. ## Luottamus, paikalliset tavat ja odotuspeli Konferenssin asiakaspuheenvuoron piti **Ignacio Macias**, CECOP:n puheenjohtaja, joka analysoi suhdettaan Translink Corporate Financeen ja sai tilaisuuden jälkeen tombstoneja Translinkin saksalaiselta kumppanilta Andreas Hüchtingiltä. Istunnosta tiivistyvät opit ovat käytännöllisiä eivätkä teoreettisia: - **Luota aina neuvonantajaan** ja rakenna luottamus tietoisesti ennen kuin sitä tarvitaan. - **Käsittele LOI huolella ja ole valmis pelaamaan odotuspeliä.** Merkitystä on vain kaupan sulkemisella; joskus näyttää siltä, että kauppa on menetetty, ja silti liikkeet on käytävä läpi. - **Paikallisilla tavoilla on väliä.** Kauppa sujuu paljon jouhevammin, kun osapuolet voivat käyttää omaa kieltään vastapuolten kanssa — hyvä neuvonantaja järjestää sen — ja paikallisten sääntöjen ja tapojen tunteminen on yhtä tärkeää kuin numeroiden. Asiakaspuheenvuoro tuotti myös jakson parhaan repliikin. Macias kertoi tehneensä yhtiön kanssa niin monta kauppaa, että oli viettänyt enemmän aikaa yhden sen pankkiirin kuin vaimonsa kanssa. ## Miksi hallituksen puheenjohtaja on avainhenkilö suomalaisessa ostotarjouksessa Miettisen oma rajat ylittävä esimerkki on suomalaisen **Nordic ID:n** julkinen ostotarjous, jonka teki yhdysvaltalainen **Brady Corporation**. Nordic ID:n hallituksen puheenjohtaja **Jorma Lalla** kantoi hyvin raskaan taakan viestinnässä ja asian hoitamisessa. Ilmiö ei ole yksinomaan suomalainen, mutta suomalaisessa julkisen ostotarjouksen järjestelmässä hallituksen puheenjohtaja on avainhenkilö — hyvä tietää ennen kuin amerikkalainen tai keskieurooppalainen ostaja olettaa toimitusjohtajan olevan vastapuoli. Kauppa oli **ensimmäinen First North Nasdaq -transaktio Suomessa julkisilla markkinoilla**. Miettisen ohje tällaisiin prosesseihin on mennä kirjan mukaan, sillä lisähuomautuksella, että tuolloin kirjaa ei ollut: prosessi oli ajettava verkoston kansainvälisellä kokemuksella Helsingin ostotarjouskoodia seuraten. Vuodesta 2022 alkaen First North -yhtiöt ovat kuitenkin velvollisia noudattamaan ostotarjouskoodia, mikä tuo mukanaan hyvin yksityiskohtaisen aikatauluhallinnan. ## Fredrik Ullberg Ruotsin ja Suomen välisestä kanavasta **Fredrik Ullberg**, Translinkin Ruotsin toimiston managing partner, tuo mukaan buy and build -puolen. Hänen lippulaivatapauksensa on **Miss Group**, viisi vuotta asiakkaana ollut yhtiö, jonka omistaa nykyään brittiläinen pääomasijoittaja Perwyn ja jolle verkosto on tehnyt **21 yritysostoa viidessä vuodessa** — osan Ruotsissa mutta enimmäkseen sen ulkopuolella: Liettuassa, Sveitsissä, Espanjassa, Suomessa ja Norjassa. Se on, kuten Miettinen sanoo, yksi Translinkin historian menestyksekkäimmistä buy and build -operaatioista, ja se toimii yksinoikeudella. Ruotsin ja Suomen välisestä kanavasta Ullberg on suorasanainen: yhteistyö toimii, Suomessa on paljon hyviä kohteita ja Ruotsissa ostajia, joten kauppoja tulee jatkossa paljon. Kaksi konkreettista esimerkkiä päättää osuuden: - **Suora Broadcast**, joka tuottaa Suomen jääkiekkolähetykset, myytiin DMC:lle Stena-yhtymästä tunnetun Olssonin perheen tukemassa kaupassa — Suomen ja Ruotsin toimistot työskentelivät yhdessä. - **Renta**, jonka omistaa IK Partners, osti lähes samanaikaisesti kaksi yhtiötä, toisen Suomesta ja toisen Ruotsista, ja kummankin myyjää edusti Translink-yhtiö. Miettisen pointti on, että juuri näin verkostoon kertyy toimialaosaamista — tässä tapauksessa rakentamispalveluissa. Verkoston toimialaryhmät ovat tarinan toinen puolisko: Translink on erityisen vahva ohjelmistoissa ja SaaS-liiketoiminnassa ja oli tuolloin laajentamassa tekoälyä hyödyntävien yhtiöiden transaktioihin. Keskustelu sisältää myös jakson ainoan piikittelyn. Miettinen huomauttaa, että paneelin rajat ylittävässä USA-keskustelussa Ruotsi mainittiin kahdesti ja Suomi ei, eikä Ruotsi ollut tuolloin edes Natossa. Ullbergin vastaus — "sama juttu kuin jääkiekossa, Ruotsi on vähän parempi kuin Suomi" — saa vastaukseksi napakan "I disagree". Pöytäkirjaan todettakoon, että jaksossa on myös materiaalia siitä, kuinka Sasha Barkov syöttää maalin Bruinsia vastaan, ja että Florida Panthers voitti kyseisen pudotuspelisarjan 4–3. ## Kaksi rahoitushuomiota, jotka kannattaa pitää **Puheenjohtajan ja toimitusjohtajan kanava.** Miettinen muistelee haastatelleensa **Risto Siilasmaata**, silloista Nokian hallituksen puheenjohtajaa, Suomen historian suurimman yritysoston aikaan — Alcatel-Lucentin hankinnassa. Siilasmaa käytti hyvin täsmällistä viestintää kohteen toimitusjohtajan kautta tämän hallitukselle: "I want you to take this offer to your board." Se on jämäkkä lausuma, joka ei tarkoituksella ole ultimaatumi neuvottelun mielessä, ja juuri tuo ero on pointti. **Listautuminen yrityskaupan valuuttana.** Translink Finland listasi tamperelaisen **Tamtronin** listautumisannissa, joka tuotti yli 10 miljoonaa euroa. Lähes välittömästi sen jälkeen yhtiö osti **Lahti Precisionin**, ja tuoreena pörssiyhtiönä se pystyi rahoittamaan osan kaupasta **suunnatulla osakeannilla**. Miettinen esittää vaihtokaupan rehellisesti: listautumisessa on todellisia hyötyjä, mutta samalla avautuu julkisille ostotarjouksille, ja pääomasijoittajaomisteinen tai muuten listaamaton yhtiö pelaa eri peliä. ## Markkinakuva Jakso päättyy **David Strempelin**, Translinkin Italian toimiston partnerin, jakamiin kalvoihin mid market -kauppojen trendistä: markkina on valtava ja jakautuu suunnilleen kolmeen osaan Euroopan, Pohjois-Amerikan sekä globaalin idän ja etelän kesken. Konferenssin oma johtopäätös oli, että rajat ylittävä koneisto on nyt todella käynnissä ja kauppavolyymit nousevat, vaikka markkina oli vuonna 2023 laskussa. ## Huomio lähteestä Kyseessä on englanninkielinen jakso, joten puhdistettu tekstitystiedosto on `.en.srt`. MacWhisper-transkriptio menetti virkkeiden isot alkukirjaimet ja välimerkit kahdessa kohdassa — Nordic ID -jaksossa noin kohdassa 02:52 ja ostotarjouskoodijaksossa noin kohdassa 12:45 — ja ne on palautettu sanoja muuttamatta. Kolme transkription vääntämää erisnimeä on tarkistettu julkisista lähteistä ennen korjausta: Translink Internationalin puheenjohtaja, Nordic ID:n hallituksen puheenjohtaja ja jääkiekkomateriaalissa mainittu Florida Panthersin pelaaja. Yhtä asiakaspuheenvuorossa mainittua nimeä ei pystytty varmistamaan, ja se on jätetty täsmälleen transkription muotoon. ## Katso jakso Nauhoitus on Neuvottelija-kanavalla: [Cross-border M&A Translink Miami | Mike Dinan Fredrik Ullberg | Negotiator 190](https://www.youtube.com/watch?v=fbmvNQng4PE).